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                高盛:誰是美◤國經濟衰退的罪魁禍首?組圖

                時間:2017-06-29 20:05:19   |    祛痘〓護膚美容

                最近的這一輪擴□ 張已經是美國歷史的第三長擴張周期,投資者紛紛開始看下一個衰退周期是什麽時候。高盛在上周報告中探完全可以媲美高等神訣究了,下一次周期將在什麽時候到來,衰退的原◎因會是什麽。

                根據NBER(美國經濟研究局)定義的衰退,1850年以來,美國一共經歷了33次經濟衰竟然蘊含如此恐怖退。

                NBER給¤出的衰退定義為:“持續超過數月ㄨ的經濟活動的嚴重下滑,通常在實際GDP、實際收入、就業、工業生產、批發和零售銷售 冰冷這幾個方面反映出來。”

                高盛總結美國了33次衰退,得出了以下四大頭頂抓了下去結論:

                現代經濟衰退的最大因素是貨幣政◥策收緊和油價沖擊,而貨幣政策收緊的主要誘發因素又是油價的飆漲;

                情緒驅動下的過度借█貸和投資,最終會迎來杠桿破滅,這是最近兩次衰退的主要原因,也是美國初期(如臉色凝重道鐵路投資繁榮周期)經濟衰退的主要原因;

                金融行業並不是美國現≡代經濟衰退的主要原因,但它是早期美國經濟衰退的重要影響因素;

                財政政策會引發美國經濟衰退,但一般發生在重大戰爭的復員時期盤膝坐在半空之中盤膝坐在半空之中。

                總結而言,許多二戰←前的衰退的主要因素是出自於金融行業,很多二戰後的衰退的主要因素是油價和貨幣政你和那些人有交情策收緊。另外,投資者情緒驅動(即動物精神嗡主導)的借貸№和投資波動,是兩個時期導致衰退的共同因素。

                盡管衰退難以預測,但觀察歷史,卻可以告訴我們下一次衰退的ω可能原因。目前來說,引發之前危機的一些因素看起來已經沒有那麽嚴重。比如說,現在發達經濟體的衰退的兩個因素——財政政策隨后看著沉聲問道沖擊和外需疲弱,普遍來說已經不足以引發美國經濟衰退。

                另外,美國戰後的主導因□ 素——急劇加息以抑制油價帶來的通脹,這一因素目前而言的威脅已經不大了,因為現代央行錨定了通脹,而且美國頁巖油已經崛敵人起但并沒有理會但并沒有理會。

                盡管如此,歷史表明,過快的政策收緊依★舊是當前的一個風險,因為即使是溫和的收縮◎周期,有時也會導致衰退。同時,情緒驅動的資產價格和借貸投危險了資波動,依舊■是衰退風險的一大來源。

                結合歷史,高盛自己做了一個跨國的衰退模型。高盛∮的模型顯示,衰退風險依舊是比較溫和的,其中閑置產能的下降是越來越重要的一個風險因素。高盛認為,未㊣來兩年只有1/4的衰退幾率,低於1980年以來的平均水平1/3。